从BNB、HT/OKB、FT看区块链通证经济的演变

一、发轫：币安的崛起和BNB的探索

币圈一日，人间一年。

虽然是调侃却也能说明币圈的变化之快，回想起国府2017年94政策让火币、OK措手不及，让云币等交易所烟消云散，整个币圈哀鸿遍野，大家也都认为交易所已无机会，毕竟OK、火币垄断市场加之政策又如此凶狠。

币安就是在这种环境下崛起的，当OK、火币等国内交易所忙着搬迁，准备C2C场外人民币通道业务的时候，币安只支持币币交易（BTC、ETH）在短短2个月时间交易量便达到了全球第一。

这着实让人吃惊，其中蕴含的意义却让我们很振奋，因为这证明一件事情：价值交换的中间物不仅仅是法定货币了，在币圈，加密货币才是真正的硬通货，比特币的愿景完美得得以实现了。这极大坚定了区块链从业者的信仰。

在这个过程中我们不得不提BNB的出现，币安币的发行是一次典型的区块链通证经济的大规模探索。我们整理了BNB的一些信息：

1、2亿的固定流通量，其中1亿通过ICO销售出去，当时销售的平台是币久网（2000万）、RenRenICO（2000万）和币安官网，参见：币安币BNB发放公告。

2、权益：交易手续费折扣（50%-6.75%逐年递减）、币安每月净利润20%回购、币安生态燃料。参见：图解BNB

很吃惊不是吗？BNB居然还要通过其他的站点销售，可见当时的对于 ICO 理解并支持的人数并没有很多，认可BNB 价值的当然也在少数。市场好好给大家上了一课，BNB 的价格在短短4个月内从 ICO 时的7毛钱一路飙涨至152元人民币，足足翻了217倍。

那么是因为大牛市的原因吗？这段时间ETH增长了6倍多，BTC增长了近5倍。可见牛市是部分原因，大家对BNB这种新的经济模型的认可才是其飙涨的真正动力。

二、开端：HT、OKB的奋起直追

一段时间后火币和OKEX缓过神来了，C2C场外交易所模式双双几乎同一时间推出，加上币币原生支持，火币和OKEX的交易量逐步追赶了上来。

很快火币发行了自己的平台币HT，注意因为中国政府政策的限制（ICO已经定性为违法），HT 的名称巧妙的包装成了火币积分，只送不卖，即买火币平台点卡送火币积分（HT）

市场也发生了很大的变化，因为BNB珠玉在前，HT 在预热阶段就受到了热捧，知乎、电报群都在讨论和传播，而各色人等也在找各种渠道想要拿内部额度。火币官方也预料到了这种情况，很早就推出了抢购攻略参见：HT抢购攻略。

同样，我们整理了HT的相关信息（参见：火币全球通用积分）：

1、HT发行总量限定5亿，其中60%（三亿）用于购买点卡套餐赠送（每日限量）；20%（一亿）用于用户奖励和平台运营；20%（一亿）用于团队激励，锁定期四年，每年2500万。

2、权益：VIP手续费折扣、平台定期回购、认证商家保证金、火币积分专享活动、与热门币种交易、参与火币业务。

HT的销售模式是买点卡送HT即使按照1:1的比例计算，成本也在1.3美金左右（点卡很容易在公开市场上2-5折购买到）那么，ICO 阶段的 HT 估值就已经近6亿美金了，相比BNB的0.1美金和2千万美金的估值可谓是高得离谱。而BNB巅峰市值46亿美金，似乎HT最多只有7倍的的成长空间了。

市场是狂热的，恰逢牛市的尾巴，HT 初上市的几天额度1分钟之内即宣告售罄。之后，整个币圈急速下跌，HT 经历了开放购买、跌破发行价、回弹再上扬至历史顶点6.4美金。在币市整体低迷的情况下也算可圈可点。

HT 能够受到市场的热烈追捧，一方面得益于BNB 前期对市场的教育和普及，一方面有火币交易量作为基本支撑面，但我们认为其主重要的因素还是因为 HT 多方面升级了 BNB 的通证经济模型：

推出 HADAX

火币将 HADAX 上币的权力交给了持币人，即投票上币。项目方需要抵押 50万 HT 作为保证金以保证投资人的权益，而为了激励持币人参与投票，HADAX 不但投票免费还能获取相应项目方 TOKEN 的激励。

效果显而易见，项目方抵押 HT 导致 HT 流通盘变少提交了币价，持币人不但可以通过投票行使权力而且可以获取收益（通过投票返点这种贿选收益也计算在内）于是持币人倾向于长期持有，HT 真正除了在炒币之外的存在根基。

持币人空投

通过空投项目方 TOKEN 给 HT 持币人的方式达到了项目方持币人增多、知名度扩大，HT 持币人持续获取额外收益，火币增加交易量和稳固 HT 价值三方共赢的效果。很难想象，如果是基于传统的股权构架如何实现这一套体系的。

HT 升级成为公链

交易、评级、投资、孵化、矿池、EOS 节点，火币将业务拓展到了区块链产业的上下游各个环节，完成了整个生态的建设，而这个生态的燃料就是 HT 了。

后知后觉的OKEX亦步亦趋的推出了OKB，几无创新加上适逢OKEX合约交易回滚事件，OKB 从发行价一路下挫到了0.6美金，于是OKEX做出了一个极为重要的革新：OKB 持币人分红计划，每周五根据用户OKB持有量占比，将当周手续费的50%作为超级鼓励金以BTC形式分配给OKB用户。

BNB/HT 通过回购 TOKEN 减少流通推高币价来回馈收益给持币人，这未免有点诚意不足，分红对于持币人来说却是实打实额外收益。其威力不言自明，这会吸引不少人锁仓 OKB 获取分红，加上 OKEX 交易量巨大，OKB 的吸引力也大增。

至此，通证经济初见峥嵘。我们终于知道通证持有人（持币人）可以分红，可以参与决策（投票），可以在任何自己想变现的时候变现。相对于传统的股权经济方式，通证经济更加高效、透明：

1、区块链通过算法保证信誉，股权则是通过时间积累信誉。

2、区块链通过持币人投票的方式驱动社区和业务前进，公司则是通过季度和年度财报披露经营信息。

3、产品进度、公司政策、甚至是人员调整，基于区块链的社区驱动模式，每一个变化都会通过各种渠道（官网、电报群、微信群、微博等）通知持币人，而基于股权的构架模式的公司没动力，也没必要做这些事情。

4、火币、OKB、BNB通过空投项目方TOKEN、分红、回购等各种各样的方式和持币人共享利益。上市公司则通常需要通过股价上涨来获取收益，受制于公司体制的问题，尽管有股票分红，人们仍然把分红当成一种惊喜而不是常态。

三、剑走偏锋：FCOIN 的社区自治和交易挖矿

兜兜转转，OKEX、火币又成了全球前三的交易所。显然，这不是数字资产终极模式。FCOIN 上线了，其具有以下几个创新：

交易挖矿，持币分红

交易挖矿是指：每日0点开始，将用户所产生交易手续费，100%折算成FT进行累积，折算价格按该小时FT的均价计算（均价计算方式为总成交金额/总成交量）。每小时返还一次，返还24小时前、同一小时区间的挖矿产出。比如，某天7:00-8：00这个区间，返还的就是前一天7:00-8:00这个区间的挖矿产出。

持币分红则和OKEX规则保持一致，只不过FCOIN分红周期为每天。

演变成了资金盘

资产透明

FCOIN 公布部分FCoin冷钱包地址（BTC、USDT、ETH）来达到资产透明的目的。

社区自治

FCOIN 推出创业板，实行ERC20代币用户充币排名上币。将上币权彻底交给了社区，这一度造成了以太坊网络拥堵。

四、未来：人们到底需要什么样的交易所，通证经济会如何应用？

区块链在快速发展，抛开性能因素，我们思考人们到底需要什么样的交易所？

1、一定是社区驱动，用户自治的
上下架币种的规则是什么？遇到安全问题交易是否要回滚？不一而足的这些决策应该交给社区处理。交易所应该是一条公链，承担最基本的价值交换的任务，开发组、券商、用户、持币人共同制定和演进规则。

2、一定是完全透明可信的
交易规则是透明的，信任基于算法和共识而不是时间的积累和人们的言语。挂单（买卖单）、交易记录、一定是对社区的人都公开透明的，不存在中心化交易所类似的各种用户等级，各种用户权限。

3、一定是共建共享的
交易收取佣金这无可厚非，持币人冒着很大的风险支持早期的开发理应获取相应的回报。但币持续的释放、早期阶段的锁仓等都应该交由所有持币人共建共享。

来源：币赢资本，文章观点不代表超级通证的立场